芒果超媒前三季度营收超93亿元 AI破局跑通商业化全链路

2026-10-28 · 荣顺优配

中证报中证网讯（记者 何昱璞）10月27日晚间，芒果超媒发布2026年三季度报告。财报显示，前三季度，公司实现营业收入93.51亿元，同比增长3.18%，归母净利润2.13亿元。 公司表示，前三季度利润下滑主要受综合因素影响：一是内容成本保持刚性，但受限于部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏，会员收入同比下降，影响毛利率；二是投资标的公允价值变动；三是

中证报中证网讯（记者 何昱璞）10月27日晚间，芒果超媒发布2026年三季度报告。财报显示，前三季度，公司实现营业收入93.51亿元，同比增长3.18%，归母净利润2.13亿元。

公司表示，前三季度利润下滑主要受综合因素影响：一是内容成本保持刚性，但受限于部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏，会员收入同比下降，影响毛利率；二是投资标的公允价值变动；三是宣传费用、研发费用、减值损失等其他变动。

值得注意的是，公司业绩开始出现底部反转的拐点信号。第三季度公司归母净利环比增长近4倍，毛利率环比提升5.45个百分点。

此外，《后西游记》作为国内首部登陆卫视黄金档的AI长剧，成功跑通商业化闭环。资本市场亦将AIGC看作芒果超媒估值重构的核心变量，项目上线以来公司已累计录得3个涨停板。业内人士分析，AI重构影视行业，最核心的颠覆就是大幅降本。中泰证券测算，中性情况下，若AI内容渗透率达25%，公司可释放内容预算12.2亿元，将有效缓解成本压力。同时，AI中长剧还可拉动会员破圈增长、吸引品牌广告冠名、拓展IP衍生变现等，打开内容变现新空间。

三季度，AI长剧《后西游记》打响芒果AIGC“厂牌化”第一枪。节目热度口碑双双走高，“花果山篇”“战天宫篇”全网传播总量超过40亿次，全网热搜上榜超300次。项目亦在招商上拿到关键验证，同时落地丁桂儿脐贴等中插广告、拿到修正药业独家冠名。

在标杆项目基础上，公司推出“芒果灵创剧场”，将AIGC从“单点试水”推向“厂牌化”矩阵式供给。目前剧场已陆续上线全AIGC长篇历史纪录片《台湾岛纪》、AIGC文博剧《永恒：辛追的一生》与长征题材AIGC微短剧《永不掉队》等项目。此外，关于AI院线电影公司已完成内部立项，5位原生AI艺人官宣出道，首部AI仿真人剧《了不起啊朋友》也正式上线。

后续储备与排播，是公司AIGC量产能力的关键。据悉，公司近期一次性释放28部作品片单，AIGC规划覆盖经典IP 焕新、精品女频中长剧、少儿动画三大品。

华泰证券研报指出，AI正在加速重塑影视生产成本与IP开发模式。在此基础上，具备优质IP储备、成熟制片体系与发行渠道的影视公司，有望率先将技术进步转化为内容产能与经营效率提升。

公司2027年剧综内容片单显示，传统剧综供给仍然保持逆势加码，与AI新产能形成双轮共振。

云合数据显示，2026年第三季度行业上新季播综艺及国产长剧数量均同步收缩，分别同比减少27部（-28%）、61部（-49%）。在此背景下芒果TV持续加码内容供给，第三季度上新季播综艺32部，同比增加4部；其中全新原创综艺22部，同比增加9部，上新季播综艺独播占比高达94%，位居长视频平台之首。

从播放数据来看，芒果综艺持续占据全网流量高地。第三季度全网综艺有效播放霸屏榜中，芒果TV共有5部作品上榜；新综艺有效播放TOP20中芒果独占9席。

剧集端，云合数据显示，第三季度芒果TV上新长剧13部，同比翻倍；分账长剧布局取得突破，国产新剧分账部数占比实现从0到33%的跨越式增长，开辟出新的内容合作模式。